Il settore statunitense della cannabis legale mostra evidenti segni di maturazione e tensione, mentre l’occupazione e il fatturato registrano per la prima volta un calo.
Secondo l’ultimo rapporto sull’occupazione nel settore della cannabis negli Stati Uniti 2026, l’industria della cannabis negli Stati Uniti sta entrando in una fase caratterizzata non tanto da una rapida espansione quanto da un consolidamento, da un aumento dell’efficienza e da una contrazione dei margini.
Una prima contrazione a livello nazionale dell’occupazione e del fatturato
Il rapporto, realizzato dalla piattaforma di reclutamento Vangst e dalla società di ricerche Whitney Economics, stima che l’occupazione nel settore della cannabis legale sia scesa a circa 412.500 posti di lavoro all’inizio del 2026, con un calo del 2,7% rispetto all’anno precedente.
Allo stesso tempo, il fatturato del settore della vendita al dettaglio di cannabis negli Stati Uniti è sceso a 29,1 miliardi di dollari nel 2025, segnando il primo calo su base annua dall’inizio della legalizzazione del consumo da parte degli adulti nel 2014. Il rapporto rileva inoltre un calo del 3,3% delle vendite complessive, il che rafforza l’immagine di un mercato sotto pressione piuttosto che in espansione.
Questa doppia contrazione viene interpretata non tanto come un crollo quanto come un cambiamento strutturale. Come spiega l’economista Beau Whitney, il settore si comporta come un mercato di consumo che sta raggiungendo la maturità, in cui la crescita rallenta una volta soddisfatta la domanda iniziale.
«La crescita è sostenuta fintanto che si riescono a trasferire i consumatori dal mercato non regolamentato a quello regolamentato», ha dichiarato.
Ma questa transizione sembra aver raggiunto i propri limiti.
«La maggior parte degli operatori ha ormai convertito tutti i consumatori che poteva; quindi non c’è più molta crescita da aspettarsi, a meno che non si cambi il modo in cui la cannabis viene distribuita», ha aggiunto.
La compressione dei prezzi e l’eccesso di offerta stanno ridefinendo il settore
Uno dei principali fattori all’origine del rallentamento è la persistente contrazione dei prezzi in diversi Stati americani. L’eccesso di offerta nei mercati ad alta produzione continua a far scendere i prezzi all’ingrosso al di sotto dei costi di produzione, mettendo sotto pressione gli operatori su entrambi i fronti.
«Negli Stati Uniti ci troviamo di fronte a un eccesso di offerta, che comporta una compressione dei prezzi», ha dichiarato Whitney. «I prezzi sono inferiori al costo di produzione».
Nonostante i volumi dei carrelli della spesa rimangano stabili, o addirittura in leggero aumento in alcuni Stati, i consumatori spendono complessivamente meno per transazione. Questa dinamica crea un paradosso: la domanda rimane stabile, ma il fatturato per vendita diminuisce. Di conseguenza, gli operatori sono costretti a ridurre i costi, a razionalizzare il personale e, in alcuni casi, a ricorrere a manodopera stagionale per i cicli di raccolta e trasformazione.
Il rapporto evidenzia inoltre pressioni inflazionistiche più ampie, che vanno oltre il prodotto stesso. L’aumento dei costi del carburante, delle utenze e dei servizi erode margini già esigui, mentre i consumatori beneficiano di carrelli della spesa medi più economici.
«Nonostante queste sfide e le turbolenze, lo sviluppo dell’industria della cannabis continua a generare un numero significativo di posti di lavoro», osserva Beau Whitney. «Si nota un certo rallentamento, ma questo fenomeno si verifica ogni volta che un mercato raggiunge la maturità. La maggior parte della crescita avviene all’inizio. »
Una geografia contrastante: mercati maturi contro mercati emergenti
La contrazione non è distribuita in modo uniforme. I mercati maturi come la California, il Colorado, l’Oregon e il Michigan registrano perdite di posti di lavoro, mentre i mercati più recenti continuano a crearne di nuovi.
La California rimane il principale datore di lavoro con 57.500 posti di lavoro, seguita dal Michigan con 42.500.
Al contrario, gli Stati emergenti sono ancora in fase di espansione. New York, che ha recentemente legalizzato, si distingue con un aumento del 129% dell’occupazione, creando oltre 16.000 posti di lavoro per raggiungere un totale di 28.660. Anche il Maryland e l’Ohio hanno registrato aumenti significativi, contribuendo a compensare le perdite subite nei mercati più consolidati.
Come riassume Ryan Rosenfeld, di Vangst: «Può sembrare una questione di geografia, ma in realtà è una questione di maturità».
Aggiunge che gli Stati maturi puntano sull’efficienza: «La California e il Michigan stanno diventando più efficienti man mano che gli operatori si adattano alla contrazione dei prezzi e ottimizzano il proprio organico. Nel frattempo, New York, il Maryland e l’Ohio sono ancora in fase di crescita. »
Incertezza normativa e prospettive a lungo termine
Al di là delle forze di mercato, la politica federale rimane una variabile fondamentale. Uneventuale riclassificazione nella categoria 3 potrebbe alleggerire la pressione fiscale prevista dalla sezione 280E dell’IRS, liberando potenzialmente capitali per l’espansione, gli adeguamenti dei prezzi o la riduzione del debito.
Gli analisti prevedono tuttavia che una riforma parziale potrebbe anche introdurre nuove complessità. Una separazione tra i mercati a uso medico e quelli a uso ricreativo potrebbe orientare alcune parti della catena di approvvigionamento verso una distribuzione di tipo farmaceutico, che include la vendita in farmacia e standard di conformità più rigorosi.
Whitney osserva inoltre che non tutti gli operatori saranno in grado di soddisfare i futuri requisiti in materia di buone pratiche di fabbricazione (GMP) o di certificazione agricola, il che potrebbe accelerare il processo di consolidamento.
Nonostante una contrazione a breve termine, le proiezioni a lungo termine rimangono significative. In uno scenario di depenalizzazione totale, il settore potrebbe teoricamente generare fino a 1,6 milioni di posti di lavoro. Oggi, tuttavia, le vendite legali rappresentano ancora solo circa il 30% della domanda totale, lasciando una parte significativa dell’attività nei circuiti illegali.
La sfida principale per il mercato legale della cannabis rimane immutata: convertire questa domanda in vendite regolamentate senza che i prezzi diventino inaccessibili.
